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皇氏集團“不務正業”?瘋狂并購計提巨額商譽減值 去年巨虧6億8年白干?
時間:2019-12-06 22:48:03 來源:中國經濟網

  說起乳制品,現在大部分人提到的是蒙牛伊利,而且市場上基本上伊利蒙牛雙寡頭領先優勢日益穩固。還有作為上海老牌乳業龍頭企業,光明乳業(600597)給好幾代上海人留下了美好的回憶,以至于現在很多人依然只信賴光明。

  還有一家企業有著“中國水牛奶之王“的稱號,然而似乎現在受歡迎度也大不如從前了,它就是--皇氏集團(002329)(曾經叫皇氏乳業)。

 

  公開資料顯示,皇氏集團成立于2001年,于2010年1月在A股深交所掛牌上市。公司屬于區域性城市型乳制品企業,共擁有華南乳品廠、廣西來賓、云南來思爾、湖南優氏 4 個現代乳品生產基地;适霞瘓F有“中國水牛奶之王“的稱號,乳制品生產銷售業務產品系列包括以荷斯坦牛奶、水牛奶為主要原料的巴氏殺菌乳、調制乳、滅菌乳、發酵乳和飲料等,主打產品是市場上較為稀缺的水牛奶。

  專注發展乳制品業務4年

  時間倒回到2010年,皇氏集團當時還稱“皇氏乳業”,在深交所掛牌上市,成為國內A股第四家上市的乳品企業,產品系列包括以荷斯坦牛奶、水牛奶為主要原料的巴氏殺菌奶、酸奶等。

  上市后,皇氏集團專注乳制品業務,埋頭苦干4年,但發展狀況不是很理想,營收增速始終沒有突破40%,上市后股價不漲反大跌超30%。

  2012年,皇氏集團凈利下滑44.61%,結束了6年的連續增長。由于北、上、廣、深等一線城市乳品銷售未達預期,皇氏當年即決定轉變營銷網絡投資策略,聚焦廣西及廣州、昆明、貴陽3家分公司。

  頻繁跨界御嘉影視和盛世驕陽收入囊中

  自2014年起,自稱“中國水牛奶之王”的皇氏集團就頻繁跨界,2014年和2015年,中國影視行業蓬勃發展,中國電影(600977)票房收入增長顯著。也就是在這兩年,皇氏集團先后收購多家影視公司,拉開了跨界的序幕。

  公開資料顯示,2014年11月,皇氏集團以6.83億元價格從李建國等人手中完成收購御嘉影視100%股權,轉型為乳業+影視的雙主業發展模式。收購當年,御嘉影視便為皇氏集團貢獻了39.31%的凈利潤。

  2015年,皇氏集團已逐漸形成了乳業及文化傳媒業務交錯經營的局面,當年扣非凈利潤同比增167.57%,影視行業收入4.58億元,占到營收的27.19%。

  

  完成對御嘉影視收購的兩個月后,上市公司宣布,擬以發行股份和支付現金的方式,購買徐蕾蕾、銀河資本、盛大網絡等7名對方持有的盛世驕陽100%股權,交易對價高達7.8億。徐蕾蕾承諾,盛世驕陽2015年至2017年扣非凈利潤分別不低于7500萬、9000萬和1.08億元,且2015年至2017年運營收入比例指標分別不低于45%、55%、65%。

  轉讓盛世驕陽損失9000萬元

  然而理想是美好的,現實卻是骨感的。

  2015年盛世驕陽即為皇氏貢獻了約4.22億元,占皇氏營收的1/4。作為國內領先的影視節目數字版權運營商,盛世驕陽一度被皇氏列為公司文化板塊的重要部分。然而2016年,盛世驕陽運營收入比例指標僅完成38.22%,低于業績承諾的55%。2017年,由于受數字電視整治政策、版權運營成本高企等影響,盛世驕陽扣非后凈利為3065.44萬元,運營收入比例實際完成31.13%,遠低于業績承諾的1.08億元、65%。

  受盛世驕陽拖累,皇氏集團對此次收購計提商譽減值1.91億元,并對2017年度業績快報大幅向下修正,由此受到監管部門問詢。

  2018年6月皇氏集團轉讓全資子公司北京盛世驕陽文化傳播有限公司100%股權,也形成了9009.59萬元的資產處置損失。

  御嘉影視計提了5.54億商譽減值

  皇氏集團收購御嘉影視時,交易對方承諾2014年至2017年標的扣非凈利潤分別不低于6500萬元、8775萬元、1.18億元、1.6億元。2014年至2017年,御嘉影視以102.33%、101.10%、102.31%、102.09%的完成率兌現了業績承諾。

  2018年末,皇氏集團計提各項資產減值準備預計為 6.33億元。除對應收款項、存貨、固定資產等資產擬計提資產減值準備7864.98萬元之外,皇氏集團還對收購御嘉影視100%股權所形成的商譽計提減值準備55393.2萬元,由此將減少公司2018年相應數額的凈利潤。

  于是2018年度皇氏集團歸母凈利潤-6.16億,同比大減1186.01%。至于虧損原因,皇氏集團公告稱:受行業市場環境變化等因素的影響,皇氏集團主要子公司御嘉影視2018年營業未達預期;趯徤髟瓌t,對收購御嘉影視所形成的商譽計提減值準備5.54億元。除此之外,轉讓全資子公司北京盛世驕陽文化傳播有限公司100%股權,形成資產處置損失9009.59萬元,以上幾個原因導致2018年虧損。

  收購影視公司拉開跨界序幕后,皇氏集團還把目光投向了信息服務行業。其中,在2015年8月斥資1.8億元攬入完美在線60%股權后,又于2016年5月出資1.56億元完成對完美在線剩余40%股權的收購。

  出售盛世驕陽股權后,根據公司所述,未來皇氏集團將以乳業板塊及信息業務領域為主,將繼續加強乳業板塊業務規模的同時,繼續加大信息業務領域的投入,積極推動云通信平臺、智能基礎工程的探索,推進數字產業的發展,培育新的利潤增長點。

  第三季度凈利潤降8成,經營性現金流巨降196%

  10月底,皇氏集團發布2019年三季報顯示,其1-9月營收為15.81億元,同比減少2.13%;凈利潤為2013.61萬元,同比增長145.6%。單就第三季度來看,皇氏集團營收、凈利分別下降2.89%、81.33%。

  三季報顯示,公司前三季度經營活動產生的現金流量凈額為-7648.45萬元,其中,第三季度經營活動產生的現金流量凈額同比下滑195.53%至-1754.98萬元。

  根據2019年三季報披露,黃嘉棣持股263,023,388股,但質押數為203,552,000股,質押比例為77.38%。

  二級市場上,皇氏集團這幾年的股價卻不盡人意,股價連續4年下跌,從30元一口氣跌到現在的3塊多錢,很多買在山頂的股民盼望解套卻遙遙無期,有股民戲稱“這中國牛奶王確實夠水的”。

編輯:陽

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